Informe de oferta y demanda del USDA: mayo, 2020

Ing. Víctor Enciso con datos del USDA, BCR, BC, CONAB, y Blasina& Asociados.

En este informe el USDA dio a conocer las primeras estimaciones para la próxima campaña agrícola 2020/2021 que se inicia en setiembre.

SOJA

El USDA realizó ajustes en el balance de oferta y demanda de la actual zafra. En los datos de EEUU lo más resaltante fue el recorte en las exportaciones desde 48,31MT a 45,59 MT y el aumento de las existencias finales desde 13,07 a 15,79. En los datos de Brasil sobresalió el fuerte aumento en las exportaciones que pasaron de 78,50 MT en abril a 84,00 MT en este informe. La producción fue levemente ajustada a la baja en línea con CONAB aunque las magnitudes difieren. En Argentina la producción se redujo en un millón de toneladas hasta 51 MT. Las variables de Paraguay permanecieron sin cambios. A nivel global sobresalió el aumento de las importaciones de China, algo poco usual en las fases finales del año agrícola. La nueva estimación es de92 MT frente a las 89 MT del informe de abril. La producción mundial y el stock final permanecieron prácticamente sin cambios.

En este informe el USDA dio a conocer las primeras estimaciones para la próxima campaña agrícola que se inicia en setiembre. Los datos más esperados por el mercado fueron los correspondientes a EEUU donde la siembra ya se inició. Es así que el USDA ve una cosecha de soja igual a 112 MT (97 MT en esta zafra), exportaciones en torno a 56 MT y el stock final en 11 MT, valores similares a los años pre crisis con China. Si bien aún temprano sobresalió la proyección de una cosecha de Brasil igual a 131 MT frente a los 124 MT de la 2019/2020 y, así como la mayor importación desde China.

TRIGO

A nivel mundial el USDA incrementó su estimación de cosecha de trigo en cerca de 4 millones de toneladas hasta 764 MT. Las existencias al final de la zafra serían de 310 MT contra 295 MT de la zafra 2019/2020. CONAB informó de una expectativa de crecimiento del 2,4% en el área de siembra de trigo en Brasil, que en condiciones normales llevaría la cosecha a 5,4 millones de toneladas, un incremento de 0,03% respecto a los datos de abril, pero es 5,4% superior al del año pasado y la mayor desde el 2017. Desde el lado de la demanda, y siempre en relación al informe de abril, el consumo total aumenta 1,62%, y las importaciones vuelven a ser ajustadas al alza. En esta oportunidad su estimación de importación es de 7,3 MT contra 7,2 MT del mes pasado, que en términos relativos implica una suba de 1,39%. La conjunción de estas y otras variables llevaron a un stock final estimado a tan solo 170.000 toneladas, bien por debajo de las 468.000 t estimadas en abril, de las 251.000 t (2019) y de las 802.000 t (2018). Además se señaló en el informe del organismo brasilero que si no hay incremento en la producción del cereal, las importaciones podrían incluso ser superiores. En Argentina, el Ministerio de Agricultura informó que se ha iniciado la siembra de trigo, que aún se encuentra en sus estados iniciales. La Bolsa de Buenos Aires espera un aumento del 12% en la producción de trigo, que llegaría entonces a 24,75 MT, y una superficie de 6,8 MHa; un incremento de 200.000 ha respecto al año pasado. Respecto a Argentina los datos del USDA estiman una cosecha de 21 MT frente a las 19,50 MT de las dos zafras anteriores. En Uruguay, donde se ha iniciado la siembra de trigo, Blasina& Asociados señalan que “…se espera superar las 220.000/has por una retracción en la superficie de cebada, mejores señales del mercado y la flexibilidad en la fecha de siembra”. Igualmente informa que el gobierno está estudiando medidas de apoyo al agro, que a pesar del costo fiscal, serán compensadas por el lado de una mayor área de siembra y el consecuente aumento de la producción y servicios.

MAIZ

El USDA realizó algunos ajustes el balance de la zafra 2019/2020 de EEUU que llevaron al stock final de 53,3 MT, levemente superior al estimado el mes pasado. Los datos de Brasil muestran una cosecha de 101 MT cerca de 1,5 MT menor a la de CONAB. En el caso de Argentina proyecta 50 MT en línea con las de la Bolsa de Rosario (49,8 MT) y la de Buenos Aires (50 MT). La campaña 2019/2020 para el USDA cierra con una producción de 1.115 MT y un stock final de 315 MT, (303 MT en abril). Estos datos están por debajo de la del 2018/2019. Su estimación de producción para la próxima campaña es de 406 MT ampliamente superior a los 348 MT del año anterior. La base de la proyección es cosechar 36 MHa (92% de las sembradas) con un rendimiento de 11.200 kg/ha. Globalmente en la del 2020/2021 su proyección es de 1.187 MT de producción y un stock final de 340 MT.

En su balance de oferta y demanda CONAB elevó la expectativa de producción, redujo el consumo interno y dejo sin cambios la exportación. En este panorama elevó el stock final proyectado a 11,1 MT desde 9,3 MT de abril. Esta situación de mayor producción y menor demanda, impactaron en las importaciones las que se redujeron a 900.000 t desde el millón de toneladas en el informe de abril. Esta estimación es la menor desde el 2016/2017.

ARROZ

Respecto a la zafra 2019/2020, el USDA, en su informe de mayo, realizó unos ajustes al balance de oferta y demanda de Paraguay. Redujo casi en un 50% el stock inicial, aumentó el rendimiento en poco más de 6,5% al igual que la producción; mantuvo sin cambios la superficie, la exportación y el consumo interno. El stock final subió 46% hasta 65.000 t. En Paraguay se estima 165.000 hectáreas, 1.023.000 toneladas, y 6.200 kg/ha. Este informe igualmente trajo los primeros números para la próxima zafra de Paraguay en, el cual el USDA mantiene la tendencia hacia una mayor superficie, pero reduce el rendimiento y la producción. Las exportaciones subirían hasta 610.000 toneladas.

En sus primeras estimaciones para la próxima zafra global, el USDA estima un crecimiento de la producción de 2% hasta 502 MT lideradas por China y Tailandia, en tanto que ve reducciones en Brasil y Filipinas. Tanto el consumo como las exportaciones se incrementaran pero en magnitudes menores a la oferta lo que llevaría al stock final a 45,2 MT, un aumento de 2,8 MT respecto al año anterior. En lo referente a las importaciones de Brasil, el Departamento de Agricultura proyecta 0,9 MT, superior a las 0,85 MT de la zafra previa y 0,74 MT de la 2018/2019.

Fuente: Victor Enciso con datos del USDA, BCR, BC, CONAB, y Blasina& Asociados.